通胀恐慌过后10年期美债稳定在4.50%，下个影响市场的是今晚的零售数据？

智通财经注意到，在经历了动荡的一周后，美国国债价格于周五趋于稳定，交易员们面临着另一次降息可能还需很长时间的现实。

美国两年期国债收益率本周早些时候上涨 10 个基点，目前几乎与上周收盘价持平，为 4.29%。10 年期国债收益率也几乎没有变化，略高于 4.50%。

如果今晚公布的美国 1 月份零售销售数据如预期那样因寒冷天气而放缓，债券市场可能会在今日晚些时候获得提振。这将激发人们对今年进一步放松政策的希望，提振对政府债券的兴趣。周四，一份生产者价格报告平息了本周中期市场因消费者通胀数据过热而感到不安的意外，美国国债已经获得了一些喘息机会。

美国银行周五公布的一项调查显示，投资者对美国债券的悲观情绪有所减弱，预计 10 年期债券收益率今年将突破 5% 的投资者减少，而预计收益率将跌至 4% 以下的投资者增多。但参与者也表示信心大幅下降，反映出宏观前景不明朗。

瑞穗国际策略师Evelyne Gomez-Liechti表示：“这些市场并不容易交易。”她仍然倾向于在美元汇率大幅上涨时卖出。

周三公布的通胀数据清楚地提醒人们，物价必须进一步降温，美联储才能继续降息。由于特朗普总统的关税威胁引发全球贸易战的担忧，美联储的宽松路径现在还远未确定。

通胀保护需求的不断增长推动了短期通胀保值国债的上涨。两年期美债收益率即将自 2022 年以来首次跌破 1%。

AXA Investment Managers 高级投资组合经理Nicolas Trindade对美国利率风险或期限持谨慎态度，更看好欧洲。该公司预计美联储今年不会降息，而隔夜利率互换暗示美联储将降息 30 个基点左右。

“2025 年的主要风险是通胀再度抬头，这将导致美联储加息，”他表示，并补充道，去年 11 月特朗普胜选后，他大量购买了短期通胀保值债券。“市场肯定没有考虑到这一点。”