白酒龙头集体深蹲！吃喝板块随市回调，食品ETF（515710）收跌1.49%！估值洼地获机构力挺

　　今日（2月25日），吃喝板块随市下行。反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）早盘低开后全天低位震荡，最终场内价格收跌1.49%。

　　成份股方面，白酒集体下挫。截至收盘，水井坊跌3.27%，五粮液、山西汾酒、顺鑫农业等跌超2%，贵州茅台、洋河股份、泸州老窖等多股跌超1%。

　　今日白酒板块出现较大幅度回调或由市场情绪所致，从消息面及基本面上来看，板块并未出现明显负面消息。部分机构对白酒板块基本面及后续走势表示看好。

　　国海证券表示，茅台春节期间销量同比双位数增长，可能是行业需求边际改善的信号。节后进入白酒消费淡季，2月以来今世缘、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖等酒企陆续发布部分产品停货通知，体现了白酒企业重视批价，尊重长期发展客观规律的经营理念。其认为当前白酒板块的核心催化仍在于宏观经济预期，经济复苏有望带动商务活动和用酒需求复苏。当前白酒板块估值仍处于历史较低位置，机构仓位基本出清，板块估值仍有较大修复空间。

　　平安证券认为，展望未来，酒厂加大供给侧管控，节后高端酒批价相对稳定，为次高端、中高端白酒发展提供良好环境。此外，白酒行业马太效应明显，核心大单品动销平稳，有望加速供需拐点到来，建议关注中国资产重估、高低切换带来的波段性机会。

　　值得注意的是，中国资产经过近一个月的上涨，部分板块已进入高估值区间，而与之相对的，是当前吃喝板块估值水平仍具有较强吸引力。Wind数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为19.93倍，位于近10年来3.33%分位点的低位，在外资频频看好中国资产的背景下，位于估值低位的吃喝板块有望逐步迎来估值修复。

　　展望吃喝板块后市，东海证券表示，白酒方面，板块基本面或已筑底，期待后续政策持续加码带动白酒需求修复。白酒行业竞争加剧，头部酒企的市场份额不断提升且经营业绩稳健，建议关注高端酒和区域龙头；啤酒方面，建议关注高端化核心标的；零食板块建议关注产品成长逻辑强的标的；餐饮供应链建议关注经营韧性强+低估值的标的。

　　国元证券认为，白酒方面，虽然行业整体处于库存消化期，但上市白酒企业群体已从过去多轮白酒周期中积累了丰富的经验，控货挺价动作坚定，建议重点关注全国高端酒企，以及区域高势能酒企板块、边际有望改善标的；大众品方面，性价比趋势仍处于强势阶段，必选消费成为稳固基石，建议重点关注高股息低估值标的。

　　国泰君安表示，食品饮料板块的价值或被低估，预期企稳回暖带来较大的股价弹性，政策的逐步落地有望助力板块中期维度的业绩改善。

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

　　注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　文中图片及数据来源于沪深交易所、华宝基金、Wind、雪球等，截至2025年2月25日。风险提示：食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。